6月11日，宝龙地产(1238.HK)发布公告称，公司拟额外发行于2023年到期的2.5亿美元6.95%优先票据，与2023年到期的1.7亿美元6.95%优先票据合并及组成单一系列。根据公告，新票据发行所得金额将用于为公司现有中期至长期债务(一年内将到期)进行再融资。

据了解，目前宝龙已与美银证券、瑞士信贷、德意志银行、国泰君安国际、海通国际、摩根大通、瑞银、汇丰、中信银行(国际)、中银国际及东亚银行有限公司订立购买协议。

此前，受境外疫情蔓延影响，境外债融资渠道暂时中断，房企海外发债曾在3月进入停滞状态。随着境外美元债市场震荡得到缓解，加之国内外出台多项稳经济措施，市场流动性得到恢复，4月底开始房企在境外发债逐渐复苏。4月24日，时代中国(01233.HK)率先公布境外融资计划，拟发行364天的境外短债2亿美元，融资利率6%，这标志着中资美元债重新启动。此后，正荣地产(6158.HK)、碧桂园(2007.HK)等房企相继发行境外美元债。

不过，尽管面临同样的政策约束，各房企海外债的利率却严重分化。如6月1日明发集团建议发行1.76亿美元于2020年到期按22%计息的债券，刷新近两年发债票息的记录;而宝龙地产此次发行的优先票据利率只有6.95%。整体来看，由于大中型房企在偿债能力方面体现出优势，目前在经济短期流动性宽松下，大中型房企融资成本相较于中小房企成本更优，较以往的降幅更大。

市场对于债券的风险定价与发债主体的信用评级息息相关。受疫情影响，境外主要评级机构对中资美元发债主体评级负面评级行动次数和占比明显增多，而在此情境下宝龙地产债券评级依然维持正面展望。2019年，标普将宝龙地产的评级展望提升至“稳定”，并确认其主体“B+”的长期信用评级及优先票据“B”的债项评级。

信用评级提升的同时，多家机构给予宝龙地产“买入”评级，公司投资评级进一步调高。尤其自宝龙地产年报发布后，花旗、杰富瑞香港、建银国际、兴业证券、海通证券、农银国际、中信里昂、国信证券、西南证券、尚乘国际等众多机构发布研报，高度肯定宝龙地产发展前景。

其中，瑞银指出，宝龙地产2019年业绩表现强劲，未来也将持续受惠于稳健的销售增长及购物中心的运营改善，预计宝龙2020年及未来三年仍将维持强劲的合同销售增长，同时在新布局的珠海优质土储支持下，将在大湾区迎来更多机遇。

获得众多机构看好的背后，是宝龙地产的有质量增长：公司经营能力不断增强，现金流稳定充裕。截至2019年底，公司账面现金及现金等价物和受限制现金合计为236.7亿元，同比增长约50%。现金流的充沛，使得宝龙地产偿债能力大幅增强，2019年公司净负债率下降20%。此外，公司现金短债比达1.55倍，是近五年来的最高值;速动比率为0.68，回到相对高位，资产变现能力同比提升。

除了财务情况的不断改善，从疫情后销售的回复情况来看也展现了宝龙强劲的增长潜力。今年5月，宝龙地产实现合约销售额73.5亿元，环比增长25.88%;合约销售总面积48.4万平方米，环比增长30.11%。可以预见，随着未来产品结构持续优化以及业绩不断释放，宝龙地产销售业绩将持续保持稳步增长。

值得一提的是，曾任新城控股联席总裁的陈德力先生近期正式加盟公司，任联席总裁。据悉，陈德力先生具备商业管理领域近22年的丰富经验，在招商及运营管理等方面的丰富经验和资源，其加盟将助力加强宝龙商业地产开发及运营能力，进一步推动公司实现高质量发展。