8月24日，禹洲集团(01628.HK)发布中期业绩报告。报告显示，上半年禹洲实现合约销售人民币428.5亿元，同比增长50.5%。在销售增长引领行业的同时，禹洲延续着行稳致远的风格。净负债率、现金短债比、手握现金等财务指标均有显著改善。

行稳致远的禹洲，也再次获得大行“买入”评级。近日，国内知名券商国信证券发布研究报告指出，禹洲集团销售高增长剑指千亿，财务稳健，并将评级上调至“买入”评级。

派息丰厚 归母核心净利增长9.6%

国信证券在研报中指出，2020上半年禹洲实现营业收入人民币140.7亿元，同比增长20.4%;归母核心净利润人民币15.3亿元，同比增长9.6%。公司中期派发股息每股12港仙，2020上半年派息比率达36%，按6月30日收盘价计股息率达11%。

销售高增 千亿目标在路上

国信证券认为，2020上半年禹洲实现销售面积260.95万平方米，同比增长40.8%;实现销售额人民币428.5亿元，同比增长50.5%，销售增长引领行业，完成全年销售额的42.85%，下半年禹洲可售货值人民币1,158亿元，其中一、二线及准二线占比90%，充足的推货为全年销售贡献新的增长点，全年销售千亿目标可期。

禹洲通过招拍挂、收并购、产城合作、城市更新等多元化方式获取优质土地，2020年至今，禹洲新增土储总货值达人民币697亿元。禹洲聚焦都市圈布局，土地优渥充裕，截至2020上半年末，禹洲拥有总土储2,024万平方米，总货值约人民币3,805亿元，一、二线及准二线占比89%。

财务稳健 短期偿债能力优

国信证券在研报中表示，截至2020上半年末，禹洲净负债率为63.7%，较去年年末下降1.9个百分点;剔除预收账款后的资产负债率为73.1%，较去年年末下降2.2个百分点;短期偿债能力保障倍数为2.5，短期偿债能力优。

多元化业务并行，规模与效益并重，禹洲多元化业务并行发展。2020上半年，禹洲物业管理收入人民币2.89亿元，同比增长62.2%，截至2020上半年末，禹洲总在管建面1,300万平方米，合同管理面积2,200万平方米，合共服务全国超10万户业主，同时，2020年禹洲物业板块外拓及收并购项目硕果累累，希望未来三年物业管理面积达1亿平方米。禹洲规模与效益均衡发展，2020上半年禹洲毛利率为27%，核心利润率10.93%，较去年同期均保持在稳定水平。

剑指千亿 上调至“买入”评级

国信证券指出，禹洲2020年销售剑指千亿，预计将大概率完成，预计2020、2021年归母核心利润分别为人民币45.7亿元、51.8亿元，国信证券据此将禹洲上调至“买入”评级。