投行业务亏3823万，IPO项目3过1；去年上半年IPO项目完成5单；投行业务收入占总营收比例降至4%

首份传统券商半年报出炉。8月7日，山西证券公布了2018年半年报，公司2018年1-6月实现营业收入29.80亿元，同比增长41.95%;归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下降53.55%。山西证券投资银行业务依托控股子公司中德证券开展。报告期内，中德证券实现营业收入1.22亿元，净利润亏损3823.23万元。投行业务占总收入的比例为4%。山西证券投行业务收入占比由2016年的超30%，降至个位数。

2017年年报显示，报告期内，投行子公司中德证券全年实现营业收入57629.11万元，同比下降22.14%，实现净利润11825.55万元，同比下降33.52%。这也意味着，其投行业务利润连续下滑，今年上半年更是亏损。

与此同时，8月7日，山西证券公布7月份业绩，山西证券母公司7月份实现净利1655.65万元，子公司中德证券实现营业收入3503万元，实现净利润201万元。截至收盘，山西证券小幅上涨2.59%，报每股6.34元。

期货业务增厚营收，格林大华收警示函

手续费及佣金净收入同比减少2.1亿元，同比下降35.45%，证券经纪业务收入下降0.24亿元。

从全行业来看，证券公司上半年日子难过。山西证券手续费及佣金净收入同比减少2.1亿元，同比下降35.45%。其中证券经纪业务收入下降0.24亿元。

交投清淡是券商业绩表现不佳的主要原因。

数据显示，上半年A股整体表现疲弱，上证综指下跌13.90%，深证综指下跌15.36%，创业板指下跌8.33%，券商的证券经纪、权益类投资受到较大影响。根据中国证券业协会统计，全行业131家证券公司(去年同期为129家)当期实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%;当期实现净利润328.61亿元，同比下降40.53%。

不过，依赖期货业务，山西证券实现营收大幅增长。

山西证券称，上半年，山西证券实现营业收入同比增加8.8亿元，其中，其他业务收入同比增加11.14亿元，同比增长121.73%，主要为子公司格林大华仓单业务收入增加所致;投资收益同比增加1.13亿元，同比增长22.81%，主要为固定收益业务和子公司格林大华投资收益增加所致。

资料显示，格林大华是山西证券全资子公司，主要经营范围为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、大宗商品交易及风险管理业务等。半年报披露，格林大华上半年实现营业收入19.31亿元，实现净利润8592.94万元。

今年6月，山西证券旗下子公司格林大华，因合规问题被北京证监局出示警示函。

据披露，因格林大华于2014年4月至2016年3月期间未与某居间人签署居间协议的情况下向其支付居间报酬，公司内部控制存在一定缺陷，未能有效执行公司相关内部控制制度，北京证监局于2018年6月向格林大华下发了《关于对格林大华期货有限公司采取出具警示函监管措施的决定》([2018]32号)，对格林大华采取出具警示函的监管措施，并责令整改。

投行业务上半年亏损3823万元

IPO项目3过1，低于平均过会率水平，去年上半年IPO项目完成5单。

除了经纪业务难做外，投行业务也受到了监管节奏的影响，盈利下降。

今年以来，IPO节奏缓和，部分券商的投行业务增收有限。据统计，全市场IPO上市63家，募资总额922.87亿元，同比下降26.40%，定增上市177家，募资总额3677.60亿元，同比下降45.41%。

山西证券投资银行业务依托控股子公司中德证券开展。报告期内，中德证券实现营业收入1.22亿元，净利润亏损3823.23万元。

从细分项目来看，上半年，中德证券共完成15个项目，其中包括1个IPO项目，3个再融资项目，3个并购重组及配套融资项目，1个可转债项目以及7个公司债项目。

对比2017年，山西证券投行业务营收持续下滑，2017年上半年，子公司中德证券实现营业收入2.99亿元，净利润6956万元，完成投行项目19个，其中IPO项目完成5单;非公开再融资完成1单;并购重组完成4单，债券项目完成9单。

上半年，中德证券保荐了三家企业，分别是密尔克卫化工供应链服务股份有限公司、山西紫林醋业股份有限公司、河南蓝信科技股份有限公司。三家企业中，仅有密尔克卫成功过会。Wind数据，2018年上半年共有112家企业上会审核，其中44家未过会，被否率为39.29%，这意味着，其IPO项目过会率低于平均水平。