在经历了连续长达6年的亏损后，霸王集团2016年终于迎来翻身，实现扭亏为盈。2018年，公司将经营主题定为“王者归来，业绩为王”，并聘请当红创作型歌手毛不易作为品牌形象代言人。然而，从2019年1月30日公司发布的盈利预警公告来看，其“王者归来”注定梦难圆——霸王集团预计2018年度将再次净亏损。

《证券日报》记者尝试联系霸王集团，但是记者向公司披露的投资者关系邮箱发去的采访提纲被退回，电话也无人接听。此后，记者多次拨打公司服务热线，也都显示忙线中。

有私募行业研究人士对记者表示，“目前霸王是港股市场众多仙股之一，其陨落之快令人感到十分震惊，而今转型历时多年仍然毫无起色，主要原因在于没有拳头产品，市场定位不当，随着品牌影响力下降，未来之路预计会更加艰难。”

霸王集团于2009年在港上市，市值一度逼近200亿港元，在2010年遭遇“二恶烷”事件后一蹶不振，自2010年起连续亏损6年，合计亏损金额高达16.7亿元。好不容易等到2016年和2017年实现盈利，却在2018年再次陷入亏损。

公告显示，集团2018年经营总收入有略微增加，但是人力成本、原材料成本及包装材料成本均有明显幅度的增加。因应集团投资于推广活动以继续发展其网上销售渠道，集团经网上销售渠道的销量于2018年度大幅上涨，因而集团产生的物流成本于同期亦相应增加。

事实上，霸王集团的业绩不振在2018年上半年已初露端倪。其此前发布的半年报显示，2018年上半年总收入为1.26亿元，同比增长17.6%;净亏损1140万元，2017年同期利润为113.1万元。对于经营亏损，公司方面的解释为：销售成本增加;其他收入相对减少，以及销售及分销开支上升。

不过，记者注意到，虽然霸王集团号称“销售及分销开支上升”，但是近年来公司在产品市场拓展方面却陷入困境。国内市场方面，霸王品牌的重点零售商一直在减少。2016年重点零售商尚有33个，到了2017年减少至21个，而在2018年上半年仅有9个;国际市场方面，霸王集团产品此前曾在印尼、澳大利亚、缅甸、委内瑞拉、澳门、阿联酋等市场销售，但是此后逐步退出上述市场，截至2018年上半年末，产品仅在香港、新加坡、泰国和马来西亚销售。

随着2018年业绩出现亏损，霸王集团此前希望的“保持销售回升增长，持续盈利的势头，让行业人士、经销商客户以及渠道商感受到霸王品牌复苏的信心与决心”的美好愿望也随之落空。

回顾霸王集团品牌复苏之路，用坎坷二字形容再恰当不过，而这其中，盲目多元化、不合时宜的推出多个新品成为“罪魁祸首”。在“二恶烷”事件发生后，霸王集团尝试着开发新的领域以缓解经营压力。2010年4月，公司推出霸王凉茶;2011年推出天然植物护肤系列产品“雪美人”;2013年推出洗衣液、霸王牙膏、高医生洗手液;2016年推出高端婴童洗护品牌“小霸王”产品……

每隔一两年霸王都有新品问世，但是其中不少产品仅仅是昙花一现。2010年新推出的霸王凉茶到2013年7月1日就被终止;本草堂产品则在2017年底被公司列为淘汰对象，计划通过网上销售渠道、团购及员工购买方式清理现有库存;雪美人2017年的销售收入才5000元;小霸王2017年销售收入也不过才257.2万元。

在新产品无法带来增量收入的同时，老产品的销售收入增长也十分乏力。以追风和丽涛两个品牌为例，2014年至2017年追风的销售收入从3283.1万元下降到1474.8万元，降幅55%;丽涛则从1852.4万元下降到1233.4万元，降幅33.42%。

业绩的不振带来的是公司股价的节节走低，目前公司股价仅0.18港元/股，市值5.7亿港元，与高峰时期有着天壤之别。这一市值在个人用品行业十家港股上市公司中排名垫底。一位长期跟踪港股的研究员也对记者表示，“霸王市值太小，不在我们关注范围内。”