2月27日，科迪乳业发布2018年业绩快报显示，其营业总收入为12.85亿元，同比增长3.76%;净利润为1.29亿元，同比增长2.05%。科迪乳业董事长张清海提出的“未来三到五年实现年营收翻番”目标恐将延期实现。

业绩增长放缓，网红奶效应难续

2016年，科迪乳业率先推出透明包装“原生纯牛奶”(俗称“小白奶”)。在其带动下，科迪乳业2017年业绩大涨，营收、净利分别增加53.92%、41.56%，河南、山东、江苏、安徽四大传统销售区域外的营收更是暴增678.95%。

2018年全国两会期间，全国人大代表、科迪乳业董事长张清海对外发声，科迪乳业将打造中国中部奶业航母，未来三到五年内实现年营收翻番。不过业绩显示，科迪乳业增长势头在2018年明显放缓。2018年上半年，科迪乳业营收、净利分别增长9.57%、10.95%。尽管业绩双增，但以科迪网红“小白奶”为代表的常温乳制品业务营收却同比下降25.62%，毛利率也下降了7.46%，其大本营河南地区营收下降幅度也接近两成。

事实上，科迪乳业常温奶业绩衰退，在其2017年财报中就可见端倪，毛利率下降了7.71%。科迪乳业在2018年3月30日、4月13日答投资者问时解释称，毛利率下降正是因为“网红奶”销量较大且毛利较低导致。而公司近两年新增产能未完全达产，平均固定成本较高，也是毛利率下降的原因之一。

对于“小白奶”带来的盈利可持续性，已有不少投资者提出质疑。对此，科迪乳业在去年答投资者问时曾表示，公司将借助网红奶的优势不断研发系列产品，进而增强盈利能力。事实上继“小白奶”之后，科迪乳业自2017年底已陆续推出“暖酸奶”、“冰酸奶”等新品，不过从2018年业绩数据来看，这些新品恐难以延续“小白奶”的网红效应。

尚未公布重启收购科迪速冻进展

为提升上市公司盈利能力，科迪乳业还在2018年5月27日宣布拟以15亿元的价格，向控股股东科迪集团等购买科迪速冻100%股权。由于预估增值率高达347.84%，且买卖双方存在明显关联性，收购被外界质疑存在利益输送，且遭到监管部门问询。

在谋划近半年后，科迪乳业2018年11月23日晚突然宣布，由于资本市场环境发生重大变化，决定终止此次收购。紧接着在同年12月3日，科迪乳业董事长张清海在回答投资者提问时称，1个月后将择机再次启动收购科迪速冻相关事宜。

对此，深交所12月6日再次向科迪乳业下发问询函，要求对重启收购科迪速冻股权的合理性、1亿元保证金的协议安排与合理性、是否存在关联方非经营性占用公司资金的风险等进行说明。

科迪乳业回复问询称，在收购科迪速冻期间，科迪集团的资本市场环境发生了较大变化，且持有上市公司股票高比例质押，各中介机构较为审慎地推进本次重组，导致进展缓慢。预案中以 2018 年3月31日为基准日的财务资料已超过有效期，因此决定终止重组事项。重启收购则是因为科迪速冻为优质资产，利于降低科迪乳业融资成本，“打造食品制造行业旗舰品牌”。不过截至目前，科迪乳业尚未公布重启收购科迪速冻的更新进展。