排队四年多时间，浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司(以下简称瑞丰银行)近日闯关A股终于成功。接下来如果成功发行并上市，瑞丰银行将成为浙江省内首家上市农商行、A股第九家上市农商行。
在2018年7月份上会前夜突然被取消审核资格的瑞丰银行，近两年在经营业绩以及资产质量都有诸多改善。但在债券转让、受罚整改情况、不良贷款等方面仍受到了监管部门的重点关注。
长江商报记者注意到，随着近年来监管部门加强商业银行非信贷类资产的管理，非信贷类资产占比一度接近63%的瑞丰银行通过提升信贷发放力度，压缩投资资产规模优化资产结构。
不过，在2016年末资产规模突破千亿达到1095.01亿元之后的三年，瑞丰银行资产规模却在“原地踏步”，2019年末为1099.2亿元，2020年9月末提升至1204.96亿元。
与此同时，2014年开始瑞丰银行信贷资产质量明显恶化，此后连续三年不良贷款率超过1.7%。但也正是在2014年开始，瑞丰银行在核销呆账的基础上通过转让不良资产包化解不良，三年内转出贷款本金达到21.3亿元，促使瑞丰银行近几年不良率大幅下降。
但值得一提的是，2014年至2017年6月末，瑞丰银行的重组贷款由4.45亿元增长至9.83亿元，但重组类贷款中超过90%未划入不良贷款。对此，监管部门对瑞丰银行重组及逾期贷款是否存在分类不准确、减值准备计提不充分的情形，是否存在变相降低不良贷款率的情形提出问询。
仍有近12%股权处于质押状态
公开资料显示，瑞丰银行前身为绍兴县信用联社，1987年列入全国农村金融体制改革试点，率先与农业银行脱钩，成立绍兴县信用联社。2005年改制为浙江绍兴县农村合作银行，2011年改制为浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司，成为浙江省首批成立的农商行。
获批成立后不久，瑞丰银行就启动了A股上市计划。2016年11月，证监会官网首次披露瑞丰银行A股招股书，2018年1月份进行预披露更新。
然而，原定于在2018年7月10日上会的瑞丰银行，却在上会前一晚被取消次日上会资格。2018年7月9日证监会发布公告，鉴于瑞丰银行尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委2018年第97次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
继续排队两年半，瑞丰银行的首发申请终于在今年1月7日召开的2021年第四次发审委会议中审核通过。至此，瑞丰银行成为2021年开年第一家A股IPO过会的银行。接下来如果瑞丰银行成功发行并上市，瑞丰银行将成为浙江省首家上市农商行，A股第九家上市农商行。
与多数农商行有所相似，瑞丰银行的股权结构极为分散。截至2019年末，瑞丰银行的股东户数高达2422户，法人股与自然人股的持股占比分别为72.47%、27.53%，自然人股中的职工股占比就有10.64%。
前十大股东中，绍兴市柯桥区天圣投资为瑞丰银行第一大股东，直接持股比例为7.47%，浙江华天实业、浙江勤业建工集团、浙江绍兴华通商贸集团、绍兴安途汽车转向悬架公司、浙江上虞农商行分别持有瑞丰银行4.5%股份。A股上市公司明牌珠宝通过其全资子公司明牌卡利罗持有该行4.32%股份，为该行第八大股东。
长江商报记者注意到，2018年1月份证监会曾对瑞丰银行IPO申请文件出具反馈意见，其中第二条就指出瑞丰银行在报告期内共发生22笔股份质押，质押股份数量接近2.4亿股，占该行总股本的17.66%。
从最新披露的数据来看，瑞丰银行仍存在股份质押情况，但质押比例有所下降。截至2019年末，瑞丰银行质押股份数量为1.6亿股，占该行总股本的11.87%，其中浙江蓝天实业集团、浙江永利实业集团、长江精工钢集团分别质押3.29%、4.42%、2.02%该行股份。
利息净收入占比高达84.68%
由于所处的浙江绍兴市柯桥区为我国经济发达的长三角地区，凭借天然的本土优势和品牌影响力，瑞丰银行的盈利能力整体较强，但在各报告期内仍出现波动。
综合招股书及财报数据，2013年至2015年，瑞丰银行分别实现营业收入20.77亿元、23.43亿元、23.36亿元，净利润分别为8.25亿元、7.68亿元、7.49亿元。
在此后的几年内，2016年至2019年，该行分别实现营业收入24.85亿元、22.18亿元、26.41亿元、28.6亿元，净利润分别为7.98亿元、8.15亿元、9.78亿元、10.54亿元。其中2017年瑞丰银行营业收入同比减少10.74%，2018年和2019年逐年恢复增长。
而从业绩增速上来看，相较于2013年，2019年瑞丰银行的营业收入和净利润整体增幅分别为37.7%、27.75%，其中2014年至2019年该行的净利润增速分别为-6.9%、-2.48%、6.5%、2.13%、20%、7.77%，业绩增速表现并不稳定。
长江商报记者注意到，近年来由于监管部门加强商业银行非信贷类资产的管理，加强信用风险管控，原本非信贷资产占比较高的瑞丰银行大幅压缩非信贷类资产，并提升贷款类资产优化资产结构。
彼时，瑞丰银行曾在招股书中介绍，2014年末至2017年上半年末，瑞丰银行的包括证券投资、应收款项类投资、存放同业类款项及买入返售类金融资产等在内的非信贷业务资产占总资产的比例由48.15%提升至60.39%，最高峰为2016年末的62.76%。
在2016年末资产规模首次突破千亿元达到1095.01亿元之后，近几年瑞丰银行资产规模基本上是“原地踏步”，2017年至2019年末分别为1069.15亿元、1049.78亿元、1099.2亿元，同期该行贷款总额分别为450.67亿元、513.63亿元、618.72亿元，增幅较为明显。
截至2019年末，瑞丰银行发放贷款和垫款占资产总额的比例提升至56.3%。投资类资产净额为306.42亿元，较上年末减少13.08%，占资产总额的27.88%。
日前瑞丰银行披露的同业存单发行计划显示，截至2020年9月末，该行资产总额1204.96亿元，前九月实现营业收入21.11亿元，净利润9.12亿元。
但另一方面，利息净收入成为瑞丰银行最主要的收入来源。2019年，瑞丰银行实现利息净收入24.44亿元，同比增长7.3%，占当期营收的比例高达84.68%。非利息收入规模相对较低，其中手续费及佣金净收入分别为1.24亿元、2.5亿元，占比分别为4.33%、8.74%。
三年内密集出售21.4亿不良资产包
随着贷款规模的快速提升，瑞丰银行自然也面临着信贷资产质量、贷款投放集中等方面的问题。
瑞丰银行曾介绍，纺织业是绍兴市的支柱产业，该行对纺织业的贷款投放比例最高。截至2017年6月末，制造业、批发和零售业两个行业贷款占该行公司贷款的比例分别为63.01%、13.18%，占贷款总额的比例为32.22%、6.74%。制造业贷款中，纺织业贷款投放比例高达34.77%。
截至2019年末，瑞丰银行对于制造业、批发和零售业的贷款发放占比分别为22.16%、5.27%，合计为27.43%，虽然较此前有所降低，但对于两大行业的贷款投放集中度仍然较高。
从信贷资产质量来看，2013年至2019年，瑞丰银行的不良贷款率分别为1.43%、1.84%、1.72%、1.81%、1.56%、1.46%、1.35%，不良贷款余额分别为5.39亿元、7.42亿元、7.04亿元、7.65亿元、7.27亿元、7.78亿元、8.64亿元。
截至2020年9月末，瑞丰银行不良率进一步压缩至1.08%，在同行中处于较优水平。
值得关注的是，长江商报记者梳理发现，2014年开始瑞丰银行信贷资产质量恶化较为明显，连续三年超过1.7%。也正是在2014年开始，瑞丰银行加大了存量不良贷款的清收力度，加快不良贷款核销以及采用竞价出售等方式转让难以回收的公司类不良贷款债权。
招股书显示，2004年至2013年，瑞丰银行未采用不良资产转让的方式化解不良，主要是通过呆账核销的方式消化不良。但自2014年开始，该行开始密集出售不良资产，2014年至2016年该行转出的贷款本金分别为6.51亿元、9.13亿元、5.75亿元，合计约为21.4亿元。
在此推动下，2017年开始瑞丰银行不良率大幅下降，其中2017年6月末该行不良率1.73%更是大幅低于绍兴市柯桥区银行业同期2.93%的不良率均值。
需要注意的是，瑞丰银行对于不良贷款的划分一直是监管部门重点问询的问题。招股书中披露，2014年至2017年6月末，瑞丰银行的重组贷款分别为4.45亿元、4.91亿元、9.56亿元、9.83亿元，但重组类贷款中超过90%未划入不良贷款。在发审委会议中，监管部门就瑞丰银行重组贷款中未划入不良贷款比例较高的原因及合理性，重组及逾期贷款是否存在分类不准确、减值准备计提不充分的情形，是否存在变相降低不良贷款率的情形提出问询。
此外，在发审委会议中，监管部门还指出瑞丰银行曾受到多个主管部门的行政处罚，并要求该行说明报告期监管部门检查涉及的监管意见书和整改通知的内容，是否存在借新还旧贷款未分类为不良贷款的情况，是否存在调节贷款五级分类的情况等。
