2022-03-06国盛证券有限责任公司符蓉,吴思颖对安井食品(603345)进行研究并发布了研究报告《积极布局预制菜，扩充产能规模》，本报告对安井食品给出买入评级，当前股价为116.22元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为68.71%，对该股盈利预测较准的分析师团队为中金公司的周悦琅。
安井食品(603345)
事件： 公司发布公告，拟投资总额约 10 亿元，在湖北洪湖开展预制菜的生产及加工项目。
积极布局预制菜领域，提升产能规模： 公司此次公告项目安井投资占比90%，该项目预计占地约 233 亩（以实际丈量为准），新建厂房 15 万平，共分两期建设，预计每期建设期分别约 24 个月，两期投产后 3 年内达产。
提升自产比例， 巩固行业地位。 该项目充分依靠所在地优势， 重点发展水产类预制菜，新建调味小龙虾、分割鱼和酸菜鱼、烤鱼等水产品车间，藕类等农产品(000061)深加工车间及配套肉禽类菜肴车间，与原有华中生产基地及子公司新宏业形成战略呼应。项目顺应公司“双剑合璧，三路并进”的经营策略及预制菜肴板块“自产+供应链贴牌+并购”的商业模式，未来预制菜产能规模有望得以扩充， 产品自产比例得以进一步提升，盈利能力有望增强，助力公司提升在预制菜领域的行业地位，为公司成长创造“第二曲线。
公司经营稳健， 提价传导顺畅。 从成本来看， 公司鱼糜及鸡肉成本较为稳定，预计前期高成本购入的猪肉库存已基本消化完毕， 影响有所减少。 油脂及大豆蛋白仍然维持高位震荡， 但提价政策有望一定程度上缓解成本压力；从销售情况来看， 据近期渠道调研情况， 公司整体提价传导较为顺畅， 2 月动销情况环比有所改善， 预制菜礼盒装销售情况良好，小包装等产品终端反馈积极。
盈利预测： 调整此前盈利预测， 若不考虑定增影响，预计 2021-2023 年公司实现营收 92.1/118.7/142.8 亿， 同比 32.2%/ 28.9%/20.3%，实现净利润7.0/9.0/12.5亿元 （此前为 7.0/9.6/12.9 亿元），同比 16.3% /28.5 %/38.1%，目前股价对应估值为 40.5/31.5/22.8X，维持“买入”评级。
风险提示： 产能建设不及预期，成本持续上涨，市场竞争加剧，食品安全，新品推广不及预期
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为195.32。证券之星估值分析工具显示，安井食品（603345）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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