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15日，A股放量下探，但地产股票逆市走强，板块涨幅位居首位。个股中，沙河股份、栖霞建设、新华联、中交地产、南国置业、我爱我家等纷纷涨停，“招保万金”集体拉高，保利发展收涨3.91%，收盘价创下历年新高。

事实上，自8月4日以来，地产板块一直稳步上行，持续至今涨幅已超15%，而同期，上证指数仅微涨1.15%，深证成指下跌3.8%，创业板指跌幅更大，达7.78%。地产板块在本轮市场调整中凸显韧性。

根据国盛证券最新的交易情绪跟踪，地产基建交易热度回升。数据显示，9月以来，新高股与强势股回落，股民情绪与杠杆情绪继续下行，增量资金延续弱势，全A股成交明显缩量；交易结构层面，个股涨跌分化与换手分化均降至年内低位，泛新能源与TMT成交占比继续回落，基建地产明显回暖，其中住宅开发、火力发电、铝、基建市政建设等成交占比抬升居前。

消息面上，各地房地产政策不断加码。近日，苏州市工业园区、高新区对限购政策予以放松，非本地户籍的购房者可直接购买首套住房，无需社保。洛阳市财政局出台商品房契税缴纳政府补贴办法，拟对符合要求的购房者给予20%的补贴。杭州淳安对购买“活动房源池”首套新建商品住宅拟补助300元/平方米，单套补助最高不超5万元。据统计，2022年以来，各地发布稳楼市政策数量已超过740次，同比增长超七成，继续刷新历史纪录。

“各地政策继续落地，除了降低首付比例要求，渐进放宽限购之外，按揭贷款利率中枢也有望持续下降。”中信证券研究认为，现在起到年底，市场仍有震荡，不存在所谓“金九银十”，但核心城市房价需求总体有韧性，一二线城市稳定去化仍有把握。

尽管没有“金九银十”，房地产市场只是在弱复苏中前行，但中信证券认为，信用风波之下的供给侧变化为部分蓝筹地产公司带来显著机遇。土地市场的竞争明显更少了，拿地的利润率显著提升了，拿地的区域更趋于一、二线核心城市，融资通畅和积极拿地的企业的销售毛利率预计也将迎来拐点。

“本轮房地产的调整，始于部分高杠杆房地产公司难以适应新的监管规则，债务风险暴露，并沿着产业链蔓延开来。供给端的调整导致需求端信心不足，购房者不相信开发商能够顺利交付期房，因此购房行为十分谨慎，但需求并非完全消失。可以看到，在本轮地产下行的过程当中，现房销售并未随着期房销售一起大幅降速，反而具有相对韧性。”中金公司认为，中长期来看，我国金融周期可能尚未见底，但是短期来看，不排除部分楼市已有超调的可能。

回顾年初至今的三轮地产行情，安信证券认为，政策始终对房地产板块具备较强的牵引作用。市场对于此前房地产板块恐慌情绪已经得到修复。若在汇率不进一步贬值的前提下，在房地产趋稳的过程中，市场有望转向在震荡中实现中枢上移的过程。

记者 陈慧

关键词： 地产板块