本报记者 李昱丞 见习记者 张军兵

近7个交易日（10月12日-10月20日）涨幅超50%，近13个交易日（9月27日-10月20日）涨幅超70%，化学发光龙头公司新产业（300832）近期颇受市场关注。

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10月20日晚，股价连续多日上涨的新产业发布2022年三季报，公司前三季度营业收入为22.97亿元，同比增长21.27%；归母净利润为9.25亿元，同比增长38.88%。

“公司第三季度扭转第二季度业绩下滑的趋势，属于超预期增长，这为公司近期股价上涨提供了业绩支撑。公司所处的免疫诊断行业属于中高速成长的新兴行业，此前公司估值处在历史底部，近期政府贴息贷款支持医疗设备改造政策以及市场回暖或成为其股价大幅上涨的原因。”一位医疗行业分析师向《证券日报》记者表示。

公司三季报显示，第三季度国内业务逐步摆脱上半年度华东疫情的影响，呈现出较好的增长态势，国内主营业务收入第三季度同比增长35.32%；海外业务随着前期装机数量的不断提升，带动了常规试剂的稳步增长，第三季度海外业务收入同比增长23.14%，扣除新冠发光试剂影响后海外第三季度业务收入同比增长32.50%。

新产业主营业务是全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂，是国内该领域的领先企业。公司业务遍及全球，主要依靠9款全自动化学发光免疫分析仪器及191项配套试剂的销售。其中毛利率约90%的配套试剂成为公司近年来主要收入，占比营收约75%；仪器及配件收入占比约20%，毛利率近年保持在20%至30%左右。

在全球市场，化学发光作为当前主流的免疫诊断方法，占免疫诊断90%以上市场份额，而在国内，我国化学发光市场从2010年20亿元增长到2019年的220.6亿元，年复合增长率达到30%，其市场规模占据免疫诊断总市场的比例约为70%，仍存在较大的提升空间。

在行业高增长之外，化学发光的国产化替代也同样是新产业未来发展的重要机遇。目前，罗氏、雅培、贝克曼和西门子占据国内化学发光市场70%以上市场份额，国内该领域头部企业新产业、安图生物、迈瑞医疗分别只有6%、4%、3%的市占率。

方正证券研究表示，如今随着安徽集采落地，化学发光国产机型可快速打开高端医院市场。在诊断试剂性能已经达到或接近进口品牌的水平，检测速度、仪器通量、价格优于进口品牌的背景下，化学发光国产企业有望驶入发展快车道，预计到2025年三甲医院国产化率达到25%，整体发光行业国产化率提升至45%。对应近255亿元国产化学发光出厂价市场规模，行业5年可实现约30%的复合增长率。

公司三季报显示，报告期内新产业实现了全自动化学发光仪器销售/装机4778台，同比增长了35.47%；公司产品服务的国内市场终端客户数量超8457家，其中三级医院客户数量达1329家，公司产品的三甲医院覆盖率提升为53.97%。随着中大型终端客户数量稳步提升，可带动试剂收入及单机产出的不断提升。

在毛利率方面，公司前三季度主营业务综合毛利率保持平稳。其中，仪器类产品毛利率为22.29%，同比增长7.02%；国内和海外试剂类产品毛利率均保持稳定。随着仪器销量的快速增长，仪器类产品收入占收入比重有所增加。虽然受此影响，但公司前三季度主营业务毛利率为69.82%，仅同比下降0.73%，综合毛利率整体保持平稳。

“在国产替代外，公司海外业务的扩张同样也能带来不小机遇。公司今年海外业务均保持稳定增长，上半年增速实则比国内更高。长期来看，随着加大对重点市场国家的支持和投入，公司具备性价比优势的发光仪器更容易占领海外市场，公司有潜力成为国际化学发光龙头。”上述医疗行业分析师向记者表示。

（编辑 白宝玉）

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