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10月25日晚间，双汇发展（000895）披露三季报，前三季度实现营业收入445.33亿元，同比下降12.61%；净利润40.66亿元，同比增长17.75%。其中第三季度录得营收166.31亿元，同比增长3.2%；净利润达13.35亿元，同比增速为45.81%。

现金流方面，双汇发展表现亮眼，前三季度经营性净现金流为40.35亿元，与同期净利润水平相当，同比实现翻倍。

作为国内头部屠宰及肉类加工企业，双汇发展今年1~9月肉类产品（含禽产品）总外销量232.4万吨，同比下降4.89%。目前，公司在全国18个省市建有30多家现代化肉类加工基地和配套产业，拥有年加工肉制品200多万吨、单班年屠宰生猪2300多万头的生产产能，产品主要以自产为主。

分业务板块来看，双汇发展前三季度肉制品业务实现营收203.74亿元，同比下滑2.66%，占整体营收的45.64%；板块营业利润达47.15亿元。屠宰业外销收入为203.3亿元，同比下滑22%，较上半年降幅有所收窄；板块营业利润为4.66亿元，同比实现扭亏。

回溯今年上半年，猪价先降后升，但整体低于去年同期，双汇发展生鲜产品销价受生猪价格影响亦整体下滑，屠宰业务营收下滑超30%；而肉制品业务则保持了较强的韧性，营收降幅仅为3%，且因猪价下行压缩了直接成本，毛利率升至32%，同比增长5.95个百分点。

6月中旬以来，猪价快速上涨，截至10月24日，全国生猪价格为28.52元/公斤，创下2021年5月以来的新高，较7月初涨幅近40%。随着生猪价格上涨，双汇发展屠宰业务释放库存，利润有望持续改善；由于上半年公司已囤积低价原料肉，后续成本压力相对可控，且疫情影响减弱，市场需求逐步回暖，肉制品业务也将取得增长。

2020年，双汇发展完成非公开发行，募资近70亿元，用于扩大肉鸡、生猪产能建设、生猪屠宰及肉制品技工技术改造等项目。公司表示，随着养猪及禽产业新建项目陆续投产，以及下半年行情和销价的回升，养猪业和禽产业经营情况环比预计将明显改善。

在既有业务之外，双汇发展近年来加速延伸产业链布局，并涉足大热的预制菜领域。2021年，公司成立了餐饮事业部，专业负责预制菜业务的开拓，目前初步形成了“预制切割、生制菜肴、熟制菜肴、方便速食、中式熟食”五条餐饮产品线。

市场开拓方面，计划首先围绕华中、华北区域构建销售网络，未来将逐步向全国市场扩张。今年9月28日，双汇第三工业园项目开工仪式在漯河举行，该项目以中央厨房、预制菜肴、面制品等新兴餐饮产业为主，将建成专业化、自动化、规模化的预制菜加工厂。

关键词： 双汇发展