公募基金中基金(FOF)运行3年多，业绩和规模同步增长，也逐渐受到更多投资者的认可。新的一年，多数FOF基金经理认为，上半年国内经济保持增长的确定性非常高，权益市场仍有机会。

博时基金多元资产管理部总经理麦静认为，上半年国内经济保持增长的确定性非常高，政策转向或者跟随经济修复而调整是必然的，但是力度和节奏不会太猛，以不对经济造成大的冲击为限，而且要兼顾风险防范。从目前的股息率水平看，未来预期回报处于中等偏低的水平。通过股债相对吸引力的指标可以发现，股债的相对吸引力更偏向于利好债券。“当然，这并不意味着权益资产没有机会，相反，我们认为今年的权益市场仍然是有机会的，只不过大家需要降低对收益的预期，投资中以增长作为主线，同时关注高估值品种的估值收缩的压力。”

海富通基金FOF投资部总监朱赟认为，经过两年的大幅上涨，2021年权益市场的波动可能会加大，债券市场的收益空间与过去相比更小。目前经济仍处于复苏状态，股票市场仍有一定的吸引力。在股票波动率没有显著变大的情况下，对权益资产的配置仍持较为积极的态度，但要随时跟踪市场可能出现的风险;债券市场目前收益率较为合理，会考虑基本配置。

农银汇理FOF基金经理叶忻表示，各类机构普遍预计今年的宏观经济走势将是前高后低的状态，政策“不急转弯”，“不急”是短期节奏，“转弯”是中期确定的方向。随着国内外疫苗的接种，经济生活将逐步恢复正常，这个过程中要观察内外需共振力度以及海外产能对国内产能替代的情况。

在大类资产配置方面，叶忻表示将依然沿着经济复苏的主线做配置。当前阶段，增长向上、非食品通胀保持低位，投资时钟仍处于非常典型的“复苏”阶段。一季度权益资产仍会有较好的表现，债券市场的转向仍需等待。配置策略主要是“仓位积极、结构均衡”，将权益资产的仓位适度提高到中枢以上水平，在底层的品种上保持较为均衡的结构。

平安基金FOF投资总监代宏坤表示，投资者需要调低对今年股票市场的投资预期，相对看好上半年的表现，结构性的机会依然突出，更看好顺周期、消费、大金融的表现，医药、科技等板块有阶段性的机会，但波动很大。债市今年总体上以防风险为主，预计下半年的机会好于上半年。

代宏坤透露，上半年配置上主要以价值风格基金为主，这部分基金配置的重点是顺周期行业、大金融行业和消费行业。从估值角度来说，这些类型基金配置的股票估值相对更有优势，安全性更高。今年上半年经济恢复的确定性很强，有利于顺周期、大金融行业的表现。此外，从过去的两年来看，成长风格表现非常强势，今年风格回归的概率也很大。而到了下半年，较大概率会增加对成长风格基金的配置比例，包括科技、医药基金的配置。这类基金是经济转型的热点方向，也是各市场参与方重点关注的板块，加上国家相关政策的支持，这些类别的基金在今年下半年的机会可能会更好。

麦静表示，2021年，股债平衡型FOF和中低风险FOF可能是更好的选择，有利于在把握权益市场结构性机会的同时，有效控制回撤的风险。

关键词： 权益市场