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吉利汽车(00175)随市走低，并回吐昨日升幅，最新报11.66港元，跌3%，成交额1.74亿港元。

汇丰环球研究发表研究报告，下调吉利汽车目标价27.4%至16.7港元，维持“买入”评级。该行将公司2022-24年净利润预测平均下调23%，主因： 1)降低2022-24年毛利率预测，因该行预计不断增长的电动汽车组合可能会在早期阶段影响整体利润率；2)2023-24年更高的运营费用率，将重点支持电动汽车销售渠道建设。

该行予公司2023-24年纯利预测较市场预期平均低12%，因其对电动汽车转型期间的利润率前景更为谨慎。由于电气化是该领域的重点，汇丰预计公司电动汽车产品组合将在2023年将扩大至40%（2022年为23%），从而推动吉利的股价抬升。

关键词： 吉利汽车 电动汽车 运营费用率