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摩通发研报指，据国家统计局数据，2023年前2月，房地产呈现全面的改善（住宅销售金额同比+4%，而2022年12月同比-27%；新开工同比-9%，而2022年12月同比-44%；竣工同比增长8%，而2022年12月同比-7%）。虽该行仍不认为2023年会出现强劲反弹，但预计将趋于稳定。该行将2023财年的全国销量预测同比跌10%提升至同比跌2%。预计2023财年的新开工率将保持在-7%，但竣工率将超过预期，同比增长4%（此前为0%）。

实体市场方面，虽该行认为最糟糕的情况已经过去，但仍对近期的销售反弹是否仅为被压抑需求的释放持怀疑态度。投资者信心的恢复需持续的数据观察。该行首选仍为国有企业：开发商-中国海外发展(00688)、华润置地(01109)；物业管理-保利物业(06049)、中海物业(02669)、华润万象生活(01209)。对于碧桂园服务(06098)等尚可的私营企业，该行认为更好的买入点为22财年业绩之后，甚至是在配售时。该行对所有不良资产的企业保持谨慎，建议投资者在出现强劲反弹时卖出/清仓。

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