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汇丰发研报指，百度集团(09888)于3月16日发布生成式对话产品文心一言(Ernie Bot)，指其具有多模态生成、中文理解、文学创作、商业文案创作、数理逻辑推算等特色。同日，百度港股收跌6%。在GPT-4推出后，市场对文心一言或期望过高。预先录制的演讲形式也造成怀疑。

该行尚未考虑文心一言的收入或利润率影响，但接下来需要关注的是：1）用户基础/查询数量的里程碑和用户反馈，2）推出新的功能，提高准确性和有效性，3）将文心一言更广泛地整合至百度产品中（如搜索、小度），4）资本支出计划以应对更广泛的使用。该行认为，集团在大型语言模型(LLM)和自然语言处理(NLP)方面的领导地位，其在AI投资方面具有先发优势，搜索/知识方面的可观数据和生态系统（650个文心一言合作伙伴）都有助于使其在竞争中脱颖而出。该行维持“买入”评级，将美股目标价从160美元上调至161美元。

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