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格隆汇3月22日丨大和发表研究报告指，敏实(00425.HK)去年收入173亿元人民币，按年增长24%，纯利按年持平于15亿元人民币，两者分别超出预期2%和4%。下半年集团收入为100亿元人民币，按年升38%，但毛利率按年跌0.4个百分点至26.6%，这可能是受到电池盒规模化的拖累。此外，该行认为新的底盘零部件增产亦拖累了毛利率。该行表示，集团在客户方面取得突破，公司进入各种新客户和新车型的供应链，部分将以其为独家供应商。该行估计，集团在去年获得价值120亿元人民币的订单，而到去年底或已积累2,000亿元人民币的订单，创历史新高，预计会在未来5至6年内交付。该行重申集团的“买入”评级，惟目标价由35港元下调至30港元，又降其2023至24财年的每股盈测11至16%，以反映预期集团业务的毛利率下降。敏实现跌0.21%，报19.2港元，总市值223亿港元。

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