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东方证券14日研报指出，安徽合力(600761)(600761.SH)上半年业绩增速远超营收增速，盈利能力大幅提升。认为公司盈利能力的提升主要有以下两方面原因：一方面是持续进行的产品结构改善。23H1公司销售产品的整体电动化率达54.03%，同比提升5.02pct。随着叉车电动化进程的持续推进，预计未来叉车整体电动化率尤其是平衡重叉车电动化率将进一步提升。高价值量产品占比提升有望增厚公司收入与业绩。另一方面是原材料价格高位下行的影响充分体现在报表端。

上半年，公司进一步加快海外市场拓展和布局，在原有的五大海外中心成熟运营的基础上投资新设“合力澳洲中心”及“合力南美中心”，有序推进国际化战略落地。业务和产品布局的双重努力有望助推公司海外市场渗透率的提升。参考可比公司23年16倍平均市盈率，给予安徽合力目标价28元，维持买入评级。

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