证券时报记者 叶玲珍

继在赣州经开区60亿元投建复合铜箔项目后，宝明科技（002992）再推大手笔投资计划。

1月16日晚间，宝明科技发布公告，拟选址马鞍山市宁马新型功能区，投建宝明科技复合铜箔生产基地，项目总投资62亿元。届时，公司将在当地设立全资子公司作为项目实施主体，注册资本8000万元。

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按照计划，前述项目将分两期建设，用地面积约350亩，其中一期占地约170亩，二期占地约180亩，各期产能尚未明确。宝明科技表示，本次投资将有利于加码在新能源电池行业布局，为未来业绩增长带来新的驱动力。

相对于宝明科技的资产规模，本次62亿元的投资额颇大。截至2022年三季度末，宝明科技货币资金账面余额为3亿元，净资产为10.3亿元，总资产为19.5亿元。公司表示，62亿元的投资额将以自有或自筹资金投入。

作为锂电产业链的“新玩家”，宝明科技此前以LED背光源和电容式触摸屏为主营业务，近年来在消费电子领域竞争激烈的背景下，公司一直在探索新业务，寻求增长点。基于在金属镀膜方面的技术和团队积累，在综合分析市场前景后，宝明科技选择进入大热的锂电赛道，并在2021年初开始布局复合铜箔业务。2022年5月初，公司锂电复合铜箔开始客户送样，目前已经送样多家客户，部分客户已经下达小批量订单，主要为动力电池、储能电池和消费类电池客户。

2022年以来，宝明科技明显加大在复合铜箔领域的投资力度。2022年7月，公司官宣在赣州市经开区投建锂电池复合铜箔生产基地，项目计划总投资60亿元。其中一期拟投资11.5亿元人民币；二期拟投资48.5亿元人民币，二期项目具体投资进度和金额将在一期项目达标达产后视情况投资建设。按照计划，项目一期计划2023年二季度量产，全部达产后年产复合铜箔1.5亿平方米左右，配套的电池为14~15GWh左右。据介绍，项目生产设备主要在国内定制，交货周期为6~12个月，预计2023年上半年第一批设备将交付完毕。

相较于传统锂电铜箔，复合铜箔具有重量轻、能量密度高、使用寿命长、安全性高、应用广泛等优点，但目前囿于市场规模尚未起量，当前复合铜箔总生产成本仍然较高。不过，业内人士表示，在产业化成熟后，复合铜箔降本空间巨大，对比传统铜箔降本幅度可能达到20%~30%。目前，复合铜箔主要有PET、PP两种基材，而PP目前最大的问题是铜层的附着力不佳，目前宝明科技先推出的是PET基材的复合铜箔，PP基材的复合铜箔在后续也会推出。

在影响复合铜箔生产成本的诸多因素中，良率至关重要。宝明科技表示，目前锂电复合铜箔生产良率约80%，而根据Mysteel调研，目前复合铜箔行业平均良品率仅60%左右。

需要关注的是，复合铜箔业务放量尚需时日。宝明科技此前在接待投资者调研时表示，动力电池客户一般要做循环测试，大概需要3~6个月时间。2022年是锂电铜箔业务起步阶段，预计2023年开始上量，公司将根据客户的测试进度计划相应的产能匹配时间。

在新业务释放增量利润之前，宝明科技短期或仍将依赖传统背光源业务。2022年前三季度，宝明科技实现营收7.39亿元，同比下滑9.85%；净利润为-1.16亿元，仍处于亏损状态。为应对消费电子市场需求走弱及竞争加剧，宝明科技对产品结构进行调整，降低手机背光源产品销售份额，加大车载背光源产品开发力度，目前车载背光源产品销售增长较快，同时公司液晶面板玻璃深加工业务也呈现较快增长。

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