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玖龙纸业(02689)早盘再跌近5%，近日，公司发布中期业绩显示，期内股东应占亏损达13.89亿元，同比转盈为亏。截至发稿，跌4.78%，报6.37港元，成交额4661.52万港元。

高盛发表研报指出，尽管重新开放影响，中国消费和快递对箱板纸的需求增长更为强劲，但该行认为，持续且过快的产能扩张将抑制利润率的回升。预计未来三年大型造纸厂（不包括中小型造纸厂）的新增产能将达到行业的近12%。

该行预计2023-25年行业利用率将保持在86%-88%水平，较2022年行业利润率达到历史低位时的87%没有改善。故预计玖龙纸业23-25财年单位净利润将保持在70-120元/吨的低位。维持目标价4.5港元及“沽售”评级。

关键词： 玖龙纸业 预计未来 新增产能