本报记者 张文娟

11月14日，神火股份发布公告称，公司终止收购云南神火铝业有限公司（以下简称：“云南神火”）40.1%股权。

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对于终止本次收购的原因，神火股份表示，鉴于本次交易历时较长，云南神火所处行业和市场受到新冠疫情、通胀加速、所在地区限电等客观因素的影响，国内外宏观经济和资本市场等环境较本次交易筹划之初发生较大变化。经公司与交易对方认真研究论证并协商一致，认为本次交易已无法达成交易各方预期，现阶段继续推进本次交易存在较大不确定性，决定终止本次交易事项。

据了解，云南神火主营业务为电解铝，与神火股份属于同行业。今年前三季度，云南神火实现净利润19亿元。截至目前，神火股份持有云南神火43.4%的股权，并拥有其73.6%的表决权，为云南神火的控股股东。

“电解铝市场的变化是此次神火股份终止收购云南神火相关股权的一个重要原因。”公瑾企业管理咨询有限公司合伙人曹炎炎向《证券日报》记者表示：“今年下半年，由于煤价高位及限电等因素影响，电解铝行业电价成本升高，但铝价却整体低迷。根据Mysteel测算，按成本计算，10月份电解铝全行业理论亏损比重已从9月的20%扩大至38%，在此背景下，云南神火的产能和盈利都受到了一定影响。”

神火股份亦在近期接受机构调研时表示，2022年9月9日公司收到文山供电部门通知，压减云南神火用电负荷，目前来看，第四季度云南神火的产量可以实现18-19万吨，相比第三季度大概有3、4万吨产能受到影响。另外，由于设备关停对固定成本的摊销会产生不利影响，以及能耗方面都会影响成本，预测第四季度云南神火用电价格将上升至0.4元左右。

不过在深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟看来：“目前铝价已到达阶段性底部，随着电解铝供给端收缩、需求端环比企稳带来的供需格局改善，铝价具备向上弹性。另外，考虑到未来云南丰水期和枯水期的转换可能带来的限电因素消除，云南神火产能和盈利将有所恢复，该情形下，不排除神火股份再次启动收购的可能。”

电解铝制造产业属于能源密集型产业，受能耗双控和双碳政策影响，未来电解铝产能释放有限。为增强公司未来可持续发展能力及抗风险能力，近年来，神火股份加快推进以铝箔为代表的铝深加工产品升级。

据了解，截至今年6月末，神火股份共有铝箔产能8万吨/年，包含上海铝箔2.5万吨/年和神隆宝鼎一期为5.5万吨/年。目前神隆宝鼎的IATF16949汽车质量管理体系认证已进入试样和批量供货阶段。二期新能源动力电池材料项目进展顺利，预计2023年下半年逐步投入运营。

对于备受市场关注的电池铝箔，神火股份在此前接受机构调研时表示，今年公司电池箔最为紧缺，预计明年供给较少；相比需求端，电池厂在今年底到明年初集中投产，对铝箔需求有比较大的拉动效应。公司在加快项目建设进度，神隆宝鼎二期争取到明年下半年尽快投产、占领市场。

东北证券分析师曾智勤分析称：“电池铝箔具有壁垒高、投资周期长的特点，随着电动车及储能需求的爆发，且钠离子电池商业化渐行渐近，电池铝箔需求有望实现高速增长，该趋势下，神火股份铝箔业务有望实现量利齐升。”

（编辑 孙倩）

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